Copom Reduz a taxa Selic para 10,50% ao Ano

Ontem, o Banco Central baixou a taxa Selic para 10,50% ao ano. Essa é a taxa mais baixa desde julho de 2010. A explicação divulgada pelo banco foi a mesma das decisões anteriores: o ambiente mundial recessivo e a desaceleração da inflação doméstica nos últimos 12 meses são compatíveis com uma taxa básica de juros menor no Brasil. O banco fala em uma convergência para a meta de inflação (4,5%) ainda nesse ano.


Contudo, não parece ser o que vai realmente acontecer. O último boletim Focus divulgado pelo próprio banco já aponta expectativas de inflação acima da meta tanto em 2012 como em 2013. Nesse ano, o mercado espera um IPCA de 5,3%. No ano que vem, a inflação esperada é de 5,0%. Como as expectativas dos agentes interferem nos contratos, e os contratos interferem na inflação, essas profecias do mercado podem se tornar auto-realizáveis. E as expectativas dos agentes tendem a ser menos otimistas quanto menos credibilidade tiver a autoridade monetária, o que, por sua vez, depende de seus erros passados. Portanto, o Banco Central deveria ter mais cuidado em manifestar sua previsão de convergência inflacionária para este ano, se optar por continuar reduzindo os juros.